ANÁLISIS DE INVERSIONES PRODUCTIVAS

Ante la necesidad de mejorar la productividad de los equipos productivos, la primera opción a tener en cuenta es el estudio de la eficiencia actual de éstos mediante el OEE (Eficiencia Global de los Equipos). La optimización del OEE puede hacer innecesaria la adquisición de nuevos elementos productivos. No obstante, si aun así sigue siendo necesaria la ampliación de activo, conviene analizar el futuro elemento productivo mediante un método dinámico de selección de inversiones. Uno de ellos, el valor actual neto (VAN), dará como efectuable la inversión si el valor actual del proyecto es mayor que lo que hay que desembolsar por él, siendo el valor actual todos los flujos de caja futuros que generará, actualizados al momento presente con la rentabilidad mínima que se le exige.

Ejemplo:

Se plantea una inversión de mejora en una línea productiva cuyo desembolso es de 8.440 €.
La producción del último año de esta línea (191.352 unidades físicas) conllevó los siguientes costes variables:

Costes salariales =	20.764,75 €
Costes línea =	2.999,49 €
COSTES VARIABLES =	23.764,25 €

Se calcula que con la nueva inversión se reducirá la dotación de operarios en línea en 0,5 de media, y que la velocidad aumente un 15%, con lo cual los costes variables para la misma cantidad de unidades físicas producidas serán:

Costes salariales =	16.388,12 €
Costes línea =	2.896,46 €
COSTES VARIABLES =	19.284,59 €

Se obtendría una reducción del coste variable de 4.479,66 €, aunque los costes fijos aumentarían en 1.688 €, si se contempla una amortización de la nueva inversión a 5 años.


COSTES TOTALES SIN INVERSIÓN (costes fijos de 11.481) = 35.245 €
COSTES TOTALES CON NUEVA INVERSIÓN (costes fijos de 11.481+1.688) = 32.453 €

A partir de 72.115 uds. manipuladas es más ventajosa la producción con la nueva inversión.


CÁLCULO DEL VAN

Se toma como flujo de caja futuro anual (Q) los 4.479 € de ahorro en los costes variables. El desembolso inicial de la inversión (A) vale 8.440. Como tiempo de generación de flujos de caja (n) se toma la vida útil o tiempo de amortización: 5 años. Y la rentabilidad requerida mínima se fija en 12%:

VAN = 7.706 €

Un VAN de 7.706 € significa que no sólo se recupera el desembolso de los 8.440 € de inversión, sino que además se recupera la rentabilidad mínima exigida de un 12% anual, más un excedente de 7.706 €.

Si en la elección de la inversión hubiesen dos o más opciones con diferentes duraciones de vida útil, para poder compararlas se hace necesario utilizar el concepto de VAN de la cadena de renovaciones, cuya fórmula es: